时最中国铝业氧化铝盈利有望好转原铝或迎量价齐钉箱机夹钳皮带输送机网络电视自动排焊机z

中国铝业:氧化铝盈利有望好转,原铝或迎量价齐升

【铝道】公司一季度实现营业收入366.70亿元,同比减少10.47%;归属于特别合适于以拉伸为主要实验对象的领域上市公司股东净利润3.09亿元,同比减少19.40%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2639.7万元,同比减少92.32%;基本每股收益0.02元。

投资要点:

氧化铝盈利能力同比下滑,显著拖累业绩

2018年一季度,氧化铝价格同比基本没变,但原材料端铝土矿混合机、烧碱和煤炭价格同比均有不同程度的上涨,从而压缩了氧化铝的利润。油过滤机另一方面,2018年一季度国内氧化铝产量1588.6万吨,同比下降6.1%,主要原因是复工不及预期,供给关系有所改善。进入4月,氧化铝价格已经废旧蓄电池开始回升。此外,海德鲁在巴西的氧化铝产能减产已经显著影响海外氧化铝市场,部分地区成交价已经突破800美元/吨,中国3月的如果用户只是单纯的做≤12mm的拉伸实验进口平均单价亦从2月的460美元/吨跳涨至1397美元/吨,海外的氧化铝短缺或将导致部分氧化有些乃至能到达0.2%.体积小铝企出口,从而进一步改善氧化铝价格。

电解铝盈利能力有望提升,公司产能持续增加

一季度铝价同比略有上升,但预焙阳极和煤炭价格的同比上涨侵蚀了部分利润,整体而言电解铝的盈利能力维持在低位。尽管2018年国内电解铝产能仍将保持增加,但在全球经济复苏的大环境下,供需关系有望从而推动盈利能力的提升。公司2017年电解铝产量361万吨,同比增加22.4%,未来产能仍有提升空间。

盈利预测及估值

预计公司年EPS分别为0.12元、0.14元和0.2元,对应PE分别为38.7X、33.3X和22.9X,看好公司作为国内铝业龙头的长期发展,维持 推荐 评级。<切纸刀片/p>

风险指针表盘显示提示

需求下降致氧化铝价、原铝格下跌;阳极、烧碱等原材料价格上涨。